LOWENDAL GROUP

Date d'Investissement : Jan-2001

Date de Sortie : Sept-2004

CA à l'Entrée : EUR 9 m

CA à la Sortie : EUR 24 m

Type de Transaction  : Capital Développement + Restructuration de Capital

Projet : Croissance Externe sur des métiers connexes

Spécialiste du conseil opérationnel en réduction des coûts (cost control), Agio Lowendal a ouvert son capital à ASTORG à hauteur de 33,4%. Forte d’un développement soutenu en interne, l’entreprise, aidée d’ASTORG, a poursuivi une politique d’acquisitions de sociétés complémentaires en terme de services sur des marchés de niche.Elle a ainsi acquis 2 sociétés pendant la durée du partenariat avec ASTORG. Astorg a cédé cette participation en 2004 à un autre fonds d'investissement, permettant à cette occasion au dirigeant fondateur d'en prendre le contrôle. En trois ans, l'activité de Lowendal a quasiment triplé pour atteindre - essentiellement par croissance organique - EUR24 m. 

FRANS BONHOMME  

Date d'Investment : Fev-2000

Date de Sortie : Sept-2003

CA à l'Entrée : EUR 350 m

CA à la Sortie : EUR 438 m

Type de Transaction : LBO Secondaire

Projet : Expansion du réseau de points de vente

ASTORG a structuré, conjointement avec PAI et Cinven, l'acquisition en LBO de Frans Bonhomme, leader français de la distribution de tubes et raccords en plastique. Avec le soutien actif de ses nouveaux actionnaires,  Frans Bonhomme a conduit une stratégie agressive d'expansion de son réseau, ouvrant 20 nouveaux points de vente par an au lieu de 6 au cours des années précédentes. Le besoin en fonds de roulement a simultanément été réduit de 2 points de chiffre d'affaires, et la structure juridique du groupe a été simplifiée au terme d'une série de fusions-absorptions, conduisant à une seule société et une seule enseigne. L'équipe de direction a été considérablement renforcée par le recrutement d'un directeur financier de haut niveau, et d'un DGA- directeur du développement, appelé à remplacer le DG lors de son départ à la retraite souhaité à 65 ans. Astorg et ses partenaires ont cédé leur participation dans Frans Bonhomme en 2003 à APAX : le CA avait alors augmenté de26% sur la période de détention, l'EBITDA de 43%, et le réseau de vente s'était accru de 148 points de vente fin 99 à 207 points de vente fin 2002. 

REGIE LINGE  

Date d'Investissement : Avr-1999

Date de Sortie : Avr-2006

CA à l'Entrée : EUR 54 m

CA à la Sortie : EUR 140m

Type de Transaction : LBO

Projet : Expansion géographique par croissance externe

Depuis 1998, ASTORG a inspiré, structuré et financé la mutation de la franchise Régie Linge vers un groupe intégré afin de créer le n°3 français de la location de linge, derrière Ellis et BTB. Une quinzaine d’acquisitions ont déjà été réalisées pour faire croître la part de marché et la couverture géographique de l'entreprise, lui donnant ainsi accès au démarchage des grands comptes nationaux. Le portefeuille d'activités de RLD a simultanément été refocalisé sur les segments à plus haute valeur ajoutée du marché, et ses processus industriels ont été rationalisés. Les ex-franchisés et loueurs de linge indépendants rachetés sont le plus souvent devenus des actionnaires minoritaires de l'ensemble.

SEBIA 

Date d'Investissement : Mar-2001

CA à l'Entrée : EUR 42 m

Type de Transaction : LBO

Projet : Expansion géographique et lancement nouveau produit majeur

ASTORG a organisé la reprise en LMBO du groupe Sebia, n°2 mondial de l’électrophorèse appliquée au diagnostic médical. Il conçoit, produit et distribue auprès des laboratoires de biologie, des réactifs et des automates d’analyse. Depuis sa reprise par Astorg, Sebia a acquis sa filiale de distribution américaine, a ouvert une filiale en Espagne, a investi dans la construction d'un site de production triplant la taille du précédent, et a lancé une nouvelle génération de machines et de kits de réactifs, faisant de Sebia le leader mondial incontesté sur son segment. Avec plusieurs nouveaux kits de diagnostic dans le pipeline de R&D, des ambitions réalistes de leadership en Asie, Sebia a pour objectif de renforcer son leadership mondial, et d'élargir le champ de ses activités à d'autres domaines de diagnostic très spécialisés. 

PICARD SURGELES

Date d'Investissement : Mar-2001

Date de Sortie : Dec-2004

CA à l'Entrée : EUR 576 m

CA à la Sortie : EUR 773 m

Type de Transaction : LBO

Projet : Expansion du réseau de magasins

ASTORG a participé aux côtés de Candover et de la famille fondatrice de l'entreprise à la reprise en LMBO de Picard Surgelés, dont la majorité du capital était cédé par Carrefour. Picard est le leader français de la distribution de produits alimentaires surgelés, disposant pour cela d'un réseau de plusieurs centaines de magasins sur toute la France. ASTORG a joué un rôle actif au sein du conseil d'administration de la société pour promouvoir une stratégie d'expansion du réseau volontariste. Candover, Astorg et Montagu ont revendu l'entreprise en Décembre 2004 à BC Partners : les ventes avaient cru de EUR576 m à près de EUR800 m, et l'EBITDA avait cru de 50% sur la même période. 

PIZZA PINO  

Date d'Investissement : Dec-1999

CA à l'Entrée : EUR 23 m

Type de Transaction :Retournement - Management Buy-In 

Projet : Expansion du réseau de restaurants

ASTORG a repris les Restaurants Pizza Pino en plan de continuation fin 1999. Ce spécialiste de la cuisine italienne exploite un réseau de restaurants à Paris et en Région Parisienne, ainsi qu'une grosse unité à Lyon. Sous l'administration active d'ASTORG, le management de Pizza Pino a entrepris une stratégie de croissance du réseau par ouverture de nouveaux restaurants sur des sites n°1 à Paris, et a considérablement modernisé les systèmes d'information et de gestion de la chaîne pour la préparer à une phase de duplication de concept rapide. Astorg a également structuré l'acquisition du principal franchisé de la chaîne Place Bellecourt, à Lyon. Pizza Pino jouit désormais de taux de rentabilité confortables, qui, couplés avec une croissance rapide, démontrent le succès du retournement entrepris.  

1000 AMIS  

Date d'Investissement : Août-1999

CA à l'Entrée : EUR 17.5 m

Date de Sortie : Sept-2006

Type de Transaction : Retournement - Management Buy-In 

Projet : Créer la 1ère chaîne de distribution spécialisée pour animaux domestiques - Expansion de l'enseigne et du réseau. 

ASTORG, conjointement avec un co-investisseu (Apax), a lancé en 1998 une OPA amicale sur la société 1000amis. 1000amis, en exploitant un petit réseau (15 magasins dans toute la France) de magasins, était alors le leader national - déficitaire - de la distribution structurée de nourriture, accessoires et autres produits pour animaux domestiques. Immédiatement après l'acquisition, ASTORG a recruté une nouvelle équipe de direction pour conduire le retournement opérationnel, et relancer une stratégie d'expansion dupliquant un nouveau concept de magasins. En Novembre 2002, 1000amis a fusionné avec son concurrent principal Animalis, créé quelques années auparavant par le Groupe de distribution GMB (Bourriez), pour former le leader incontesté du métier en France. ASTORG a conservé une participation très minoritaire dans l'ensemble fusionné. Doté d'un horizon d'investissement long, d'un management renforcé et de ressources financières plus importantes, la chaîne a atteint 26 magasins et un CA de EUR60 m. Animalis-1000amis est désormais bien positionnée pour une croissance rapide et profitable.

UN JOUR AILLEURS 

Date d'Investment Oct-2002

Date de Sortie : Jul-2006

CA à l'Entrée : EUR 95m

CA à la Sortie : EUR 115m

Type de Transaction : LBO

Projet : Expansion du réseau de magasins et pénétration de nouveaux segments de clientèle

En 2002, l'équipe d'ASTORG a organisé la reprise en LMBO du capital de l'entreprise en s'associant avec son président-fondateur et son équipe de management. En quelques années, Un Jour Ailleurs est devenu le leader français de la distribution spécialisée de vêtements pour les femmes de plus de 40 ans grâce à une très forte focalisation sur les attentes de ses clientes, une excellente relation avec ses fournisseurs et l'intégration de son personnel. Depuis sa reprise par Astorg, la chaîne a étendu son réseau de magasin à plus de 100 unités en France et au Benelux, situées dans des emplacements n°1 en centre ville et en centre commerciaux, et a ouvert de nouveaux points de vente en Italie et en Espagne.  Dans un contexte de croissance faible de la consommation, la croissance a périmètre constant de la chaîne a démontré la robustesse de son concept.

PASTEUR CERBA 

Date d'Investment : Dec-2002

Date de sortie : Jul-2006

CA à l'Entrée : EUR 74m

CA à la Sortie : EUR 103m

Type de Transaction : LBO

Projet : Créer le leader européen du diagnostic spécialisé

En 2002, l'équipe d'ASTORG a organisé en association avec les biologistes dirigeants la reprise en LBO de ce laboratoire de biologie médicale. Créé en 1967, Pasteur Cerba est le leader français de la sous-traitance des analyses spécialisées. Pasteur Cerba a 3 activités de santé humaine (la biologie, l'anatomo cytopathologie et la cyto-génétique) et propose un panel unique en Europe de plus de 1300 analyses qui couvre des domaines de spécialités aussi variés que : infectiologie, virologie, auto-immunité, allergologie, endocrinologie, cancérologie, toxicologie, génomique moléculaire,.... Pasteur Cerba a par ailleurs développé depuis 2001 un département de dépistage de l'ESB. Grâce au leadership scientifique de ses équipes et à l'accord de licence qui le lie avec l’Institut Pasteur, le laboratoire Pasteur Cerba mène, avec l'aide d'ASTORG, une politique de croissance externe en Europe pour en devenir à terme le leader.